Bạc tăng cao nhất lịch sử, vượt xa đà tăng của vàng: Lý do phía sau cơn sốt 'kim loại trắng' này là gì?

Giá bạc thế giới tiếp tục leo thang không ngừng nghỉ. Sau khi lần đầu tiên vượt mốc 60 USD/ounce trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, đà tăng tiếp tục được duy trì sang thứ Tư và chạm mức kỷ lục 61,48 USD/ounce. Tính từ đầu năm, giá bạc đã tăng gấp hơn hai lần, bỏ xa mức tăng trưởng 60% của vàng.

Kỳ vọng vào Fed và hiệu ứng từ giới đầu cơ

Động lực chính thúc đẩy giá bạc hiện nay đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp diễn ra vào ngày 9-10/12 tới đây. Môi trường lãi suất thấp hơn thường là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho các kim loại quý không sinh lời như bạc và vàng.

Thị trường không chỉ tập trung vào quyết định lãi suất trong tuần này mà còn đang theo dõi sát sao các tín hiệu chính sách cho năm 2025. Kỳ vọng nới lỏng càng được củng cố sau phát biểu của ông Kevin Hassett, ứng viên hàng đầu cho vị trí thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell, về việc có “dư địa rộng” để hạ lãi suất.

Giá bạc tiếp tục leo thang và lập kỷ lục mới

Bên cạnh yếu tố vĩ mô, giá bạc còn hưởng lợi lớn từ lực mua đầu cơ. Với sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân, bất kỳ nhịp tăng giá nào cũng dễ dàng kích hoạt dòng tiền mới đổ vào, tạo ra hiệu ứng “tự củng cố” giúp giá tăng nhanh hơn dự kiến.

Dữ liệu dòng vốn cũng phản ánh tâm lý hưng phấn này. Tuần trước, các quỹ ETF dựa trên bạc đã ghi nhận lượng tiền đổ vào lớn nhất kể từ tháng 7. Đồng thời, lượng giao dịch quyền chọn mua tăng vọt, tương đương thời điểm xảy ra các cuộc “short squeeze” (ép mua để đóng vị thế bán khống), cho thấy nhà đầu tư đang đặt cược lớn vào chiều tăng.

Căng thẳng nguồn cung toàn cầu

Đà tăng của bạc đã tăng tốc đáng kể sau đợt “siết cung” lịch sử vào tháng 10. Mặc dù lượng bạc chảy vào các kho ở London đã tăng lên giúp tình trạng căng thẳng bớt nghiêm trọng, nhưng lãi suất vay bạc vẫn duy trì ở mức cao. Đây là dấu hiệu cho thấy nguồn cung thực tế trên thị trường vẫn còn hạn chế.

Sự thiếu hụt không chỉ diễn ra tại London mà còn lan rộng sang các thị trường lớn khác. Đáng chú ý nhất là Trung Quốc, nơi lượng tồn kho bạc đang rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 10 năm qua, tạo nền tảng vững chắc cho đợt tăng giá mới.

Ngoài ra, thị trường cũng đang lo ngại về khả năng Mỹ áp thuế đối với bạc sau khi kim loại này được đưa vào danh sách khoáng sản quan trọng của Mỹ vào tháng trước. Mối lo này khiến lượng bạc bị giữ lại nội địa, góp phần giữ tồn kho tại sàn Comex ở mức cao lịch sử.

Liệu có rủi ro điều chỉnh?

Trước đà tăng nóng, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có sắp đối mặt với một nhịp điều chỉnh hay không. Chuyên gia David Wilson từ BNP Paribas nhận định: “Về mặt logic, thị trường đã tăng khoảng 20% chỉ trong ba tuần, nên khả năng điều chỉnh là có. Tuy nhiên, tâm lý hiện tại trên thị trường lại quá mạnh để một nhịp giảm rõ rệt có thể xảy ra ngay”.

Niềm tin vào xu hướng tăng hiện mạnh đến mức một số nhà đầu tư thậm chí đang nhắc đến viễn cảnh bạc đạt mốc 100 USD/ounce. Dù đây là một mục tiêu mang tính đầu cơ cao, nhưng trong bối cảnh lực mua vẫn đang chiếm ưu thế áp đảo, khả năng đà tăng tiếp diễn là hoàn toàn có thể.