Quốc Cường Gia Lai làm gì để trả nợ bà Trương Mỹ Lan khi doanh thu bất động sản bằng 0?

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của CTCP Quốc Cường Gia Lai (HoSE: QCG) cho thấy doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế 167,1 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 210,3 tỷ đồng, cao gấp hơn 25 lần.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ khoản thu nhập bất thường khi công ty chuyển nhượng một nhà máy thủy điện. Giao dịch mang về khoảng 903 tỷ đồng doanh thu khác. Sau khi trừ chi phí khoảng 659,8 tỷ đồng, Quốc Cường Gia Lai thu về gần 243 tỷ đồng lợi nhuận.

Nếu loại bỏ khoản lãi này, doanh nghiệp sẽ lỗ trước thuế gần 33 tỷ đồng, cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi.

Kết quả kinh doanh giai đoạn quý 3/2025 đến nay của Quốc Cường Gia Lai

Doanh thu giảm hơn 91%, bất động sản không phát sinh doanh thu

Trong quý II, Quốc Cường Gia Lai chỉ ghi nhận 11,5 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm hơn 91% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, mảng bất động sản - lĩnh vực kinh doanh chủ lực - không ghi nhận doanh thu, trong khi cùng kỳ năm ngoái mang về gần 98 tỷ đồng. Nguồn thu chủ yếu trong quý đến từ hoạt động bán điện với hơn 11 tỷ đồng.

Trong khi doanh thu sụt giảm mạnh, chi phí hoạt động vẫn ở mức cao. Chi phí bán hàng lên tới 24,3 tỷ đồng, gấp hơn hai lần doanh thu thuần, còn chi phí quản lý doanh nghiệp gần 5,4 tỷ đồng. Vì vậy, công ty ghi nhận lỗ thuần gần 32 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh.

Tiếp tục chi hơn 1.400 tỷ đồng để thi hành án

Đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Quốc Cường Gia Lai đạt khoảng 7.940 tỷ đồng, giảm gần 10% so với thời điểm đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, dự án Phước Kiển tiếp tục là khoản mục lớn nhất với giá trị chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang khoảng 5.400 tỷ đồng. Hàng tồn kho ghi nhận hơn 1.290 tỷ đồng, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn hơn 102 tỷ đồng, cho thấy lượng tiền mặt của doanh nghiệp đã giảm xuống mức khá thấp.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả giảm gần 1.000 tỷ đồng, xuống dưới 3.000 tỷ đồng. Khoản nợ lớn nhất là hơn 1.580 tỷ đồng phải trả cho CTCP Đầu tư Sunny Island, doanh nghiệp có liên quan đến Tập đoàn Vạn Thịnh Phát.

Sau thời điểm chốt báo cáo tài chính, Quốc Cường Gia Lai tiếp tục nộp 11,4 tỷ đồng vào ngày 21/7 và 100 tỷ đồng vào ngày 22/7 cho Cục Thi hành án dân sự TP.HCM để thực hiện nghĩa vụ theo bản án liên quan đến bà Trương Mỹ Lan. Như vậy, tổng số tiền doanh nghiệp đã nộp đến nay đã vượt 1.400 tỷ đồng.

Việc chỉ còn hơn 100 tỷ đồng tiền mặt vào cuối quý nhưng vẫn phải tiếp tục chi thêm hơn 111 tỷ đồng để thi hành án cho thấy áp lực dòng tiền của doanh nghiệp vẫn rất lớn.

Vay gần 200 tỷ đồng từ con gái cựu Chủ tịch Nguyễn Thị Như Loan

Báo cáo tài chính cũng cho thấy Quốc Cường Gia Lai đang tăng cường huy động vốn từ các cá nhân có liên quan để bổ sung nguồn tiền hoạt động. Tính đến cuối tháng 6/2026, doanh nghiệp ghi nhận khoảng 390 tỷ đồng phải trả ngắn hạn khác, chủ yếu là các khoản vay và mượn từ người liên quan.

Trong đó, công ty vay 30 tỷ đồng từ Tổng Giám đốc Nguyễn Quốc Cường, hơn 198 tỷ đồng từ bà Nguyễn Ngọc Huyền My - con gái cựu Chủ tịch Nguyễn Thị Như Loan, gần 40 tỷ đồng từ bà Lại Thị Hoàng Yến và 20 tỷ đồng từ ông Lại Thế Hà.

Đáng chú ý, theo báo cáo quản trị bán niên, trong 6 tháng đầu năm 2026, Quốc Cường Gia Lai tiếp tục vay thêm của bà Lại Thị Hoàng Yến 17 tỷ đồng. Không những thế, Quốc Cường Gia Lai còn vay 138 tỷ đồng từ bà Nguyễn Ngọc Huyền My. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn phải tăng cường huy động vốn từ các cá nhân liên quan để bổ sung dòng tiền trong bối cảnh hoạt động kinh doanh còn gặp nhiều khó khăn.